Contratos: introducciones y orígenes

Quizá ya hayas escuchado hablar de los contratos y pensado que eran demasiado complicados para comenzar o que solo eran para grandes instituciones. Definitivamente pueden sonar un poco intimidantes. Sin embargo, al igual que las opciones, los contratos no son únicamente para instituciones u operadores profesionales. 

En los últimos 20 años, los contratos se han vuelto cada vez más populares entre los inversionistas individuales por dos razones clave. 

Primero, los contratos permiten a las personas obtener exposición al mercado sin invertir mucho capital inicial. El mercado de contratos ofrece una amplia gama de oportunidades de inversión con contratos de tamaño adecuado para cada tipo de operador.

En segundo lugar, los contratos permiten a los inversionistas tomar posiciones largas o cortas, lo que les permite usar estos contratos estratégicamente en su portfolio. No solo pueden especular con los movimientos de los precios, sino que también pueden gestionar el riesgo y establecer la cobertura de sus portfolios bloqueando los precios y beneficiándose potencialmente de las fluctuaciones favorables del mercado.

Entonces, ¿cuál fue el origen de los contratos?

Arraigado en la agricultura 

Los contratos se originaron en los mercados de materias primas (commodities), específicamente para productos agrícolas. Aseguraron que los compradores y vendedores pudieran fijar los precios de los cultivos antes de la cosecha, protegiendo los ingresos y los costos.

Por ejemplo, si un agricultor iba a cosechar maíz, podría haber vendido un contrato, acordando vender una cantidad determinada de maíz a un comprador a un precio específico una vez que llegara la cosecha.

Este contrato permite al agricultor cubrir costos y planificar financieramente para los próximos meses, incluso si baja el precio del maíz. De manera similar, protege al comprador al garantizarle la capacidad de comprar maíz a un precio predeterminado, incluso si aumenta el precio de mercado.

Aunque el concepto de contratos se remonta al siglo XVII, la Chicago Board of Trade introdujo por primera vez los contratos estandarizados en los Estados Unidos en el siglo XIX.

Los mercados de operación de contratos comenzaron a expandirse rápidamente en la década de 1970 bajo la supervisión de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que se estableció mediante una ley del Congreso en 1974. Los mercados de contratos ahora abarcan una amplia gama de activos, incluidos, entre otros, cripto, acciones, divisas extranjeras, gas natural, petróleo crudo, metales preciosos y muchas otras materias primas.

A principios de la década de 1980, la CFTC aprobó los contratos liquidados en efectivo, permitiendo a los inversionistas liquidar contratos en efectivo en lugar de la entrega física de materias primas. Estos contratos ganaron popularidad rápidamente debido a su flexibilidad y facilidad de uso, especialmente para productos financieros como índices bursátiles.

Este desarrollo amplió aún más los mercados de contratos, atrayendo a más inversionistas institucionales interesados en especular o protegerse en contra los movimientos de precios en una amplia gama de activos. 

Contexto actual del mercado

A partir de la década de 1990, se introdujeron contratos de menor tamaño. El tamaño de los contratos redujo los requisitos de capital y la exposición al riesgo de los contratos de tamaño completo, haciéndolos más accesibles para los inversionistas minoristas.

Gracias a la posibilidad de que más inversionistas obtengan exposición a una variedad de activos, la popularidad de la operación de contratos ha seguido creciendo. Los inversionistas minoristas recurren cada vez más a los contratos como estrategia de inversión para proteger sus inversiones, especialmente en mercados volátiles. 

Coinbase Derivatives, LLC

Coinbase Derivatives evolucionó a partir de este mercado de contratos moderno. Ofrece una variedad de contratos que permiten a los inversionistas obtener exposición a las cripto, entre otros activos, en una amplia gama de valores nocionales.

Al igual que otras casas de cambio de contratos de EE. UU., Coinbase Derivatives está regulada por la CFTC. Todos los contratos cotizados en Coinbase Derivatives están sujetos al marco regulatorio integral de la CFTC. Están disponibles para operar a través de corredores regulados por la CFTC que ofrecen operaciones de contratos, también conocidos como "Futures Commission Merchants" (FCM) e "Introducing Brokers" (IB).

Entonces, ¿por qué los contratos han ganado popularidad entre los inversionistas? 

Tamaño accesible 

Debido a que Coinbase Derivatives ofrece una variedad de tamaños de contratos, los inversionistas pueden obtener exposición a los activos subyacentes, ya sea Bitcoin, ETH o Dogecoin, a una fracción del costo de invertir en el activo en sí. 

Gestión de riesgos

Aunque los inversionistas pueden especular con los contratos para obtener beneficios cuando los precios cambian a su favor, también pueden usar los contratos en su portfolio para mitigar el riesgo. Si un inversionista cree que uno de sus activos perderá valor, puede establecer su cobertura al tomar posiciones cortas en contratos sobre ese activo, con lo que se beneficiaría de una disminución en el precio del activo.

Ventajas fiscales

Otro beneficio de la operación de contratos es cómo se gravan las ganancias y las pérdidas realizadas. De conformidad con la Sección 1256 del Código de Rentas Internas de EE. UU. aplicable a contratos, el IRS divide las ganancias y pérdidas de los inversionistas en dos partes, independientemente del periodo de tenencia:

• El 60 % de la ganancia o pérdida se grava a la tasa de ganancias de capital a largo plazo, que suele estar entre el 0 % y el 20 %, dependiendo de los ingresos del inversionista.

• El 40 % de las ganancias o pérdidas se grava a la tasa de ganancias de capital a corto plazo, que generalmente es la misma que la tasa del impuesto sobre la renta normal del inversionista.

Esta división 60/40 puede funcionar a favor del inversionista. Incluso si un inversionista tiene un contrato por menos de un año, lo que normalmente sería una inversión a corto plazo, el 60 % de la ganancia seguiría obteniendo la tasa más baja a largo plazo.

Términos clave

Casa de cambio

Un mercado donde los operadores pueden comprar y vender contratos. La casa de cambio facilita la operación y garantiza la transparencia, la liquidez y la estandarización.

Exposición

El grado en que un inversionista se ve afectado por las variaciones en el valor del activo subyacente de un contrato. Básicamente, la exposición representa la cantidad de riesgo, o ganancia o pérdida potencial, que un operador podría enfrentar debido a las fluctuaciones del mercado.

Activo 

La materia prima (commodity) o el índice financiero en el que se basa un contrato. Un activo o activo subyacente puede ser: bienes físicos como el petróleo o el trigo; un instrumento financiero como las monedas extranjeras; o un índice como el S&P 500 o NASDAQ.

Tomar una posición larga

Es una posición que toma un inversionista si espera que el precio de un activo suba, como la compra de acciones o un ETF.

Tomar una posición corta

Una posición que toma un inversionista si espera que el precio de un activo baje. Vendería un contrato esperando recomprarlo a un precio más bajo más adelante.

Aunque los contratos se han vuelto más populares en los últimos años, no aparecieron de la noche a la mañana. Tienen una larga historia de uso en los mercados de commodities (materias primas) y han evolucionado para volverse más accesibles para los inversionistas.