Contrats à terme : présentation et origines

You might have heard of futures before and thought they were either too complicated to get started with or only for large institutions. They can definitely sound a bit intimidating. However, much like options, futures aren’t just for institutions or professional traders. 

Over the past 20 years, futures have become increasingly popular among individual investors for a couple key reasons. 

First, futures allow individuals to gain exposure to the market without investing as much capital up front. The futures market offers a wide range of investment opportunities with contracts sized for every type of trader.

Second, futures allow investors to go either long or short, which lets investors use these contracts strategically in their portfolio. Not only can they speculate on price movements, but they can also manage risk and hedge their portfolios by locking in prices and potentially profiting from favorable market fluctuations.

So, where do futures come from?

Rooted in agriculture 

Futures originated in commodity markets, specifically for agricultural products. They ensured that buyers and sellers could lock in prices for crops ahead of harvest, hedging income and costs.

For example, if a farmer was going to harvest their corn, they might have sold a futures contract, agreeing to sell a set quantity of corn to a buyer at a specified price once the harvest came in.

This contract allows the farmer to cover costs and plan financially for the next few months, even if the price of corn falls. Similarly, it protects the buyer by guaranteeing the ability to purchase corn at a predetermined price, even if the market price rises.

Though the concept of futures dates back to the 1600s, the Chicago Board of Trade first introduced standardized futures in the United States in the 19th century.

Les marchés à terme ont commencé à se développer rapidement dans les années 1970 sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui a été créée par une loi du Congrès en 1974. Les marchés à terme couvrent désormais un large éventail d'actifs, y compris, mais sans s'y limiter, les cryptomonnaies, les actions, les devises étrangères, le gaz naturel, le pétrole brut, les métaux précieux et de nombreuses autres matières premières.

Au début des années 1980, la CFTC a approuvé les contrats à terme réglés en espèces, permettant aux investisseurs(euses) de s'acquitter des contrats en espèces plutôt que par la livraison physique des matières premières. Ces contrats ont rapidement gagné en popularité en raison de leur flexibilité et de leur facilité d'utilisation, en particulier pour les produits financiers tels que les indices boursiers.

Cette évolution a encore élargi les marchés à terme, attirant davantage d'investisseurs institutionnels intéressés par la spéculation ou la couverture des fluctuations de prix sur un large éventail d'actifs. 

Contexte actuel du marché

À partir des années 1990, des contrats à terme de plus petite taille ont été introduits. Leur taille a permis de réduire les exigences de capital ainsi que l'exposition au risque des contrats standard, les rendant ainsi plus accessibles aux investisseurs(euses) particuliers(ères).

Comme un plus grand nombre d'investisseurs(euses) peuvent désormais s'exposer à un éventail d'actifs, le trading de contrats à terme n'a cessé de gagner en popularité. Les investisseurs(euses) particuliers(ères) se tournent de plus en plus vers ce type de contrats à terme comme stratégie de placement pour protéger leurs investissements, en particulier sur des marchés volatils. 

Coinbase Derivatives, LLC

La solution Coinbase Derivatives est née de ce marché à terme moderne. Elle propose un large éventail de contrats à terme qui permettent aux investisseurs(euses) de s'exposer aux cryptomonnaies, entre autres actifs, à une large gamme de valeurs nominales.

Comme les autres plateformes d'échange de contrats à terme américaines, Coinbase Derivatives est réglementée par la CFTC. Tous les contrats à terme cotés sur Coinbase Derivatives sont soumis au cadre réglementaire complet de la CFTC. Ils sont disponibles au trading par l'intermédiaire de courtiers réglementés par la CFTC qui proposent le trading de contrats à terme, également appelés vendeurs de contrats à terme (« Futures Commission Merchants », FCM) et courtiers remisiers (« Introducing Brokers », IB).

Alors pourquoi les contrats à terme ont-ils gagné en popularité auprès des investisseurs(euses) particuliers(ères) ? 

Des tailles accessibles 

Comme Coinbase Derivatives propose une gamme de contrats de différentes tailles, les investisseurs(euses) peuvent s'exposer aux actifs sous-jacents (qu'il s'agisse du bitcoin, de l'ethereum ou du dogecoin) pour une fraction du coût d'un investissement dans l'actif lui-même. 

Gestion des risques

Si les investisseurs(euses) peuvent spéculer sur les contrats à terme pour potentiellement tirer profit d'une évolution des prix en leur faveur, ils/elles peuvent également intégrer les contrats à terme à leur portefeuille pour atténuer les risques. Si un(e) investisseur(euse) pense que la valeur de l'un de ses actifs va baisser, il/elle peut se couvrir en vendant à découvert des contrats à terme sur cet actif, ce qui lui permettrait de profiter d'une baisse du prix de l'actif.

Avantages fiscaux

Un autre avantage du trading de contrats à terme réside dans la manière dont les gains et les pertes réalisés sont imposés. En vertu de l'article 1256 de l'Internal Revenue Code des États-Unis applicable aux contrats à terme, l'IRS divise les gains et les pertes des investisseurs(euses) en deux parties, quelle que soit la période de détention :

• 60 % des gains ou des pertes sont imposés au taux des gains en capital à long terme, qui est généralement compris entre 0 et 20 %, selon le revenu de l'investisseur(euse).

• 40 % des gains ou des pertes sont imposés au taux des gains en capital à court terme, qui est généralement le même que le taux d'imposition normal de l'investisseur(euse).

Cette répartition 60/40 peut jouer en faveur de l'investisseur(euse). Même si un(e) investisseur(euse) détient un contrat pendant moins d'un an, ce qui serait normalement un investissement à court terme, 60 % des gains bénéficieraient toujours du taux à long terme inférieur.

Termes clés

Exchange

Un marché où les traders peuvent acheter et vendre des contrats à terme. La plateforme facilite les transactions et garantit la transparence, la liquidité et la standardisation.

Exposition

Le degré auquel un(e) investisseur(euse) est affecté(e) par les changements de valeur de l'actif sous-jacent d'un contrat. En substance, l'exposition représente le montant du risque, ou des profits ou pertes potentiels, auquel un(e) trader pourrait être confronté(e) en raison des fluctuations du marché.

Actif 

La matière première ou la référence financière sur laquelle un contrat à terme est basé. Un actif ou un actif sous-jacent peut être : des biens physiques comme le pétrole ou le blé ; un instrument financier comme les devises étrangères ; ou un indice comme le S&P 500 ou le NASDAQ.

Position longue

Une position prise par un(e) investisseur(euse) s'il/elle prévoit une hausse du prix d'un actif, similaire à l'achat d'une action ou d'un ETF.

Position courte

Une position prise par un(e) investisseur(euse) s'il/elle prévoit une baisse du prix d'un actif. Il/elle vendrait un contrat dans l'espoir de le racheter à un prix inférieur ultérieurement.

Si les contrats à terme sont devenus plus populaires ces dernières années, ils ne sont pas apparus du jour au lendemain. Ils existent depuis longtemps sur les marchés des matières premières et ont évolué pour devenir plus accessibles aux investisseurs(euses) particuliers(ères).