什么是波动率？

波动率是衡量任何特定资产的价格随时间上涨或下跌程度的指标。一般来说，资产的波动性越大，其投资风险也就越高，而且与波动性相对较小的资产相比，其在短期内实现更高收益或遭受更大损失的可能性也越大。

作为一种新的资产类别，加密货币被普遍认为具有高波动性，其价格可能在短期内大幅上涨或下跌。股票也被认为波动率较高，大盘股（如 Apple 或 Berkshire Hathaway 的股票）相对稳健，而“低价股”则经常剧烈波动。相比之下，债券则被视为波动性较低的资产，其价格通常不会急剧涨跌，而是在更长的时间段内呈现较平缓的波动趋势。

当谈到波动性的衡量指标时，人们通常指的是“历史波动率”，它是基于特定时间段（通常为 30 天或一年）内的价格数据得出的数值。而有关市场未来走势的预测被称为“隐含波动率”，由于没有人能够确切预测未来，因此它并非一门精确的科学，尽管它是 Cboe 波动率指数等广泛使用的金融工具的基础（Cboe 波动率指数有"恐慌指数"之称，用于预测未来 30 天的股市波动性）。 您可通过以下方法来量化波动性：

• 借助 Beta 系数这一工具来衡量单只股票相对于整个市场的波动性（通常以标准普尔 500 指数为基准）。

• 计算资产的标准差，以衡量资产价格相对于其历史平均值的偏离程度。

波动率是衡量投资风险的一大重要指标。一般来说，投资者愿意承担高风险是因为其认为潜在回报值得损失部分投资。（或全部投资，例如在最近高风险对冲基金经理 Bill Hwang 的案例中，其基金在两天内损失了 200 亿美元。）

• 散户投资者历来被建议在资产类别内分散投资，以降低风险。最普遍的一种策略就是投资一篮子股票（或指数基金），而不是仅投资几只股票。为进一步降低下跌风险，他们还可以将股票等波动性较大的资产类别与债券等波动性较小的资产类别搭配投资。

• 作为诞生仅十多年的资产类别，加密货币经历了多次暴涨暴跌，被认为比股票更具波动性。尽管如此，随着比特币（目前市值最大的加密货币）交易量的增加和机构参与度的提高，其波动率似乎正在逐步降低。不过，交易量较低的加密货币或新兴加密货币资产（如 DeFi 代币）往往波动率较高，新手在尝试投资这些资产时，应谨慎行事，务必确保投入的资金是自己能够承受得起损失的。 

• 导致波动率升高的因素包括正面或负面的新闻报道、高于或低于预期的收益报告等。交易量的异常激增通常伴随着波动率的增加。极低的交易量（如不在主要市场交易的低价股或市值较小的加密货币）往往也意味着高波动率。

对一些加密货币投资者来说，高波动率是其吸引力的一部分，因为这意味着有机会获得高额回报。(尽管比特币的波动性似乎在下降，但其在一周内的波动幅度仍然经常达到两位数，因此可以采取"逢低买入"等策略。） 

风险承受能力较低的投资者可以采用平均成本法等策略来减轻波动性带来的负面影响。（一般来说，对于采取长期策略的投资者，如果确信投资终将随时间的推移而增值，则无需过多考虑短期波动问题。）  目前，市面上还有旨在减少价格波动，实现低波动率的加密货币，它们被称为稳定币（例如 USD Coin 和 Dai），价格与美元等储备资产挂钩。