Otwieranie, utrzymywanie i zamykanie pozycji na rynku futures

O ile wieczyste kontrakty futures umożliwiają utrzymywanie pozycji przez dowolnie długi czas, kontrakty futures podlegające regulacjom USA mają określone terminy rozpoczęcia i zakończenia. W dniu wygaśnięcia kontrakt jest rozliczany w gotówce po uzgodnionej cenie. Zazwyczaj kontrakty mają miesięczne lub kwartalne terminy wygasania.

To jednak nie oznacza braku elastyczności w zakresie otwierania i zamykania pozycji. W tym artykule wyjaśniamy, jak inwestorzy mogą manewrować pozycjami na rynku kontraktów futures.

W zależności od tego, czy inwestor zajmuje pozycję długą czy krótką (więcej na ich temat dowiesz się z tego artykułu), otwieranie i zamykanie pozycji na kontraktach futures wygląda nieco inaczej. 

Otwieranie i zamykanie pozycji długiej w terminie wygaśnięcia

Jeśli inwestor spodziewa się wzrostu ceny określonego aktywa, może otworzyć pozycję długą za pośrednictwem kontraktu futures. W terminie jego wygaśnięcia lub przed jego nadejściem inwestor może sprzedać ten kontrakt, aby zrealizować ewentualny zysk lub stratę. 

Otwieranie i zamykanie pozycji krótkiej w terminie wygaśnięcia 

Jeśli natomiast inwestor uważa, że cena określonego aktywa spadnie, może otworzyć pozycję krótką, czyli sprzedać kontrakt futures po bieżącej cenie. Jego celem jest odkupienie kontraktu po niższej cenie przed terminem wygaśnięcia lub wcześniej, tak aby zarobić na różnicy cen. 

Zamykanie pozycji

Oprócz zamknięcia pozycji w terminie wygaśnięcia inwestor ma też dostęp do kilku innych opcji zamykania pozycji. Może zamknąć swoją pozycję przed terminem wygaśnięcia lub przenieść kontrakt na kolejny miesiąc.

Zamykanie pozycji przed wygaśnięciem

Inwestor nie musi czekać do wygaśnięcia kontraktu futures, aby zarządzać otwartymi pozycjami. Może zamknąć pozycję w dowolnym momencie obowiązywania kontraktu.

Jeśli na przykład inwestor otworzył pozycję długą i cena wzrosła, może natychmiast sprzedać kontrakt, aby zrealizować zyski, unikając dalszych ruchów ceny przed wygaśnięciem kontraktu.

Podobnie inwestor posiadający pozycję krótką może odkupić kontrakt, aby zamknąć pozycję i zabezpieczyć zyski w razie spadku ceny.

Najważniejsze zalety przedterminowego zamknięcia pozycji to możliwość ograniczenia strat lub zrealizowania zysków przed wygaśnięciem kontraktu.

Ale jeśli inwestor uważa, że pozycja nadal będzie notować dobre wyniki, może utrzymać ekspozycję po terminie wygaśnięcia przez zrolowanie kontraktu. 

Rolowanie polega na jednoczesnym zamknięciu bieżącego kontraktu i otwarciu nowego z późniejszym terminem wygaśnięcia, co skutkuje przedłużeniem pozycji bez jej rozliczenia.

Jeśli na przykład inwestor ma otwartą pozycję długą na kontrakcie terminowym na bitcoina, który wygasa pod koniec miesiąca, ale uważa, że cena bitcoina będzie nadal rosła, może zrolować tę pozycję. W tym celu zamknie obecną pozycję i natychmiast otworzy pozycję na kolejny okres, dzięki czemu potencjalnie będzie mógł w dalszym ciągu zarabiać na swojej pozycji.

Najważniejsze terminy

Pozycja

Kwota i rodzaj ekspozycji tradera wynikającej z określonego kontraktu futures. Sygnalizuje, czy trader obstawia wzrost ceny aktywa (pozycja długa) czy jej spadek (pozycja krótka). Wskazuje również liczbę posiadanych przez niego kontraktów.

Data ważności

Dzień, w którym kontrakt futures przestaje być przedmiotem obrotu i następuje jego fizyczne rozliczenie w aktywie bazowym lub gotówce. Większość kontraktów ma miesięczny lub kwartalny termin wygaśnięcia.

Rolowanie kontraktu

Jednoczesne zamknięcie bieżącego kontraktu i otwarcie nowego z późniejszym terminem wygaśnięcia.

Chociaż kontrakty futures podlegające regulacjom USA i objęte wymogiem depozytu zabezpieczającego mają określone terminy rozpoczęcia i zakończenia, inwestorzy i tak mogą elastycznie poruszać się po rynku kontraktów terminowych. Mogą oni otwierać, utrzymywać, zamykać lub rolować posiadane pozycje w dowolnym momencie w zależności od celów inwestycyjnych.