L’essor des sociétés de trésorerie en cryptos
On ne s'ennuie jamais sur la blockchain. Voici les infos à retenir cette semaine :
Le BTC a oscillé autour des 115 000 $ après la prise de décision de la Fed sur les taux d'intérêt. Tether a également annoncé le lancement d'un stablecoin basé aux États-Unis, et de nouveaux ETF XRP et DOGE pourraient bientôt voir le jour.
L’essor des sociétés de trésorerie de cryptomonnaies. Comment la stratégie de crypto-stacking est devenue populaire à Wall Street, et où peut mener cette tendance.
L'offre de stablecoins sur Ethereum vient d'atteindre un nouveau record. Mais aussi, plus de statistiques clés en provenance de la sphère crypto.
MARKET BYTES
Les marchés ont évolué latéralement mercredi après la réduction des taux d'intérêt par la Fed (pour la première fois en 2025).
Au cours des deux dernières semaines, les prix des cryptos ont lentement augmenté, le BTC passant d'environ 108 000 dollars à plus de 115 000 dollars, alors que les traders(euses) avaient anticipé une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, pour la première fois en neuf mois (réunion de mercredi dernier).
Comme prévu, la banque centrale a abaissé ses taux d’un quart de point de pourcentage. Invoquant un ralentissement du marché du travail, une inflation continue et une « incertitude » économique, la Fed a également annoncé deux nouvelles baisses de taux à venir avant la fin de l'année.
Voici ce qu'il faut savoir sur la décision de la Fed de réduire les taux, les derniers gros titres concernant les ETF de cryptos, et les actualités sur les stablecoins. Regardons en détail…
Que signifie la réduction des taux de la Fed pour les cryptos et les marchés en général ?
Habituellement, des taux d’intérêt plus bas encouragent les traders(euses) à déplacer leur capital hors des investissements refuges comme les fonds du marché monétaire, et ce, vers des « actifs risqués » comme la cryptomonnaie et les actions. Mais comme il s'agit d'un phénomène largement compris, les marchés sont susceptibles d'« intégrer » en amont l'impact d'un changement de taux, ce qui entraîne une action modérée sur les prix après une annonce.
La direction évidente... Certain(e)s observateurs(trices) du marché étaient optimistes, pensant qu'en l'absence d'une surprise économique majeure, il était peu probable que le plan de la Fed vers de nouvelles réductions évolue. « Nous pensons qu'il faudrait une surprise significative en matière d'inflation ou un rebond du marché du travail pour que la Fed dévie de sa trajectoire actuelle d'assouplissement », a déclaré Simon Dangoor, responsable chez Goldman Sachs des Stratégies macro à revenu fixe.
Tether s'apprête à lancer un stablecoin conforme aux réglementations américaines.
Tether, la société derrière le stablecoin USDT, a annoncé vendredi dernier qu'elle prévoit de lancer un nouveau stablecoin basé aux États-Unis, appelé USAT.
Le principal stablecoin (USDT) de l'entreprise basée au Salvador est le plus important au monde, avec une capitalisation boursière d'environ 170 milliards de dollars. Mais aux États-Unis, l'USDC de Circle est le principal token libellé en dollars.
L'idée derrière l'USAT, selon Tether, est de proposer un stablecoin qui aide la société à se positionner sur la concurrence du marché américain, notamment en créant un token « conforme aux États-Unis » qui respecte la nouvelle loi GENIUS (celle-ci inclut des exigences telles qu'un adossement de réserve à 100 % en dollars américains, ou bien en obligations du Trésor à court terme).
L'USAT établira son siège à Charlotte, en Caroline du Nord, et collaborera avec les entreprises américaines Anchorage Digital (pour l'émission du token) et Cantor Fitzgerald (pour sa conservation).
« Nous voulons que le public sache que Tether est là pour participer de manière significative à l'économie américaine », a déclaré le nouveau directeur américain de l'entreprise, Bo Hines, qui a quitté la Maison-Blanche cet été après avoir été directeur exécutif du groupe de conseil du président sur les actifs numériques.
Partage d'informations… D'autres nouvelles concernant les stablecoins : Mardi, Google a lancé un nouveau protocole de paiement conçu pour être utilisé par des agents d'IA. Ce système permet aux applications d'IA d'envoyer ou de recevoir de l'argent en utilisant à la fois des réseaux traditionnels comme les cartes de crédit, et des technologies plus récentes comme les stablecoins. Les partenaires du programme incluent Coinbase, l'Ethereum Foundation, American Express, Salesforce et Etsy.
Les ETF d'XRP et de DOGE pourraient être disponibles au trading cette semaine.
Un nouveau fonds tradé en bourse (ETF) sur l'XRP, de Rex Shares et Osprey Funds, devrait commencer à être tradé cette semaine. Selon The Block, « l'ETF XRP de Rex-Osprey détiendra principalement des XRP en direct, et investira au moins 40 % de ses actifs dans des parts d'autres ETF liés à l'XRP. »
Rex-Osprey devrait également lancer un nouvel ETF DOGE jeudi, selon Eric Balchunas, analyste principal des ETF chez Bloomberg. (Le fonds en DOGE devait initialement être disponible au trading la semaine dernière, mais son lancement a été brièvement retardé.)
Les produits liés à l'XRP et au DOGE sont conçus de manière à pouvoir être approuvés selon un ensemble de réglementations différent de celui de la plupart des ETF de cryptos. Comme l'a expliqué The Block, « [les fonds sont] enregistrés en vertu de l'Investment Company Act de 1940. C'est une loi fédérale réglementant les fonds d'investissement qui mettent en commun les capitaux des investisseurs(euses) afin de poursuivre une stratégie d'investissement commune, cela dans le but de protéger ces personnes contre les conflits d'intérêts et la fraude ».
Un festival d'ETF… Certain(e)s observateurs(trices) du marché prédisent que la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine se prépare à instituer un changement de règlementation, qui permettrait l'arrivée au trading d'un grand nombre de nouveaux ETF de cryptos dans un avenir proche – un moment que Matt Hougan, CIO de Bitwise, décrit comme « ETPalooza ».
Ce mouvement, qui pourrait être en action dès le mois d'octobre, permettrait aux candidats de répondre aux exigences de cotation « génériques » pour cette classe d'actifs, alors que dans le cadre du système actuel, un examen individuel prolongé de chaque demande est nécessaire. « L'adoption par la SEC de normes de cotation génériques est un moment de maturité pour les cryptos, un signe que nous avons atteint la cour des grands, » a conclu Hougan. « C'est aussi juste le début. »
WHALE STREET
Pourquoi les entreprises cotées en bourse achètent-elles des milliards en cryptomonnaies ?
En 2020, une entreprise de technologies peu connue, appelée MicroStrategy, a commencé à acquérir des BTC pour sa trésorerie d'entreprise. À ce moment, la plupart des observateurs(trices) du marché avaient exprimé un profond scepticisme, mais Michael Saylor, son PDG, était inébranlable dans sa conviction que le BTC allait surperformer tout autre actif que sa société pourrait détenir.
Cinq ans plus tard, l'entreprise, depuis renommée Strategy, a accumulé 638 985 BTC, pour une valeur stupéfiante de 74 milliards de dollars. Durant cette période, le cours de son action a augmenté de plus de 2 000 %.
Cherchant à reproduire ce succès, une vague de nouvelles entreprises a émergé cette année, et elles ne se contentent pas de détenir du BTC. Celles qui détiennent de l'ETH, du SOL, du DOGE, du XRP et d'autres tokens ont vu le cours de leur action s'envoler (au moins brièvement) et ont dynamisé les marchés des cryptos avec des milliards de dollars de nouveaux capitaux.
Rien que la semaine dernière, plusieurs sociétés ont annoncé vouloir engager des milliards de dollars d'achats supplémentaires de SOL, d'ETH et de DOGE.
Les sociétés de trésorerie en cryptos peuvent-elles maintenir leur élan ? Voici tout ce que vous devez savoir...
Quelle est la stratégie des entreprises qui achètent toutes ces cryptos ?
Lorsque la société Strategy a commencé à acheter du BTC il y a cinq ans, la réflexion de M. Saylor était claire. « Nous sommes assez confiants dans l'idée que le bitcoin est moins risqué à détenir que des liquidités fiat, et aussi moins risqué que l’or », a-t-il déclaré en 2020.
Depuis ce moment, l'action de la société est devenue l'un des actifs les plus performants sur l'ensemble des marchés. Inspirées par ce succès, environ 190 entreprises cotées en bourse se sont depuis engagées à ajouter des cryptos à leur bilan.
Mais alors, dans quel optique ? Étant donné que ces entreprises sont cotées en bourse, les investisseurs(euses) peuvent s'exposer aux cryptos via la familiarité du trading d'actions, avec un potentiel de hausse par effet de levier, rapporte Bloomberg.
Par exemple, Bitmine Immersion Technologies, la plus grande entreprise de trésorerie en ETH, a vu son action bondir de plus de 1 000 % en juin. Et la semaine dernière, l'action de EightCo Holdings, qui a annoncé son intention de commencer à acheter des Worldcoin, a pris plus de 6 000 % en une seule session.
Les hausses du prix des actions ne sont pour autant pas le seul avantage. Cette stratégie tendance peut également dynamiser les levées de fonds.
Sur la fin du mois août, plus de 15 milliards de dollars ont été levés par des entreprises cotées dans le but d'acheter des cryptos en 2025, surpassant ainsi, sur la même période, les investissements en capital-risque effectués dans des start-ups de crypto-actifs.
Et bien que l'approche de la société Strategy soit largement passive, le BTC lui servant d'actif de réserve à détenir indéfiniment (une stratégie « HODL »), certaines entreprises de trésorerie, comme Bitmine et SharpLink Gaming, visent à utiliser leurs actifs en cryptos pour générer des revenus, via le staking et d'autres activités de finance décentralisée.
Quel token pourrait bénéficier le plus de cette tendance à la trésorerie d'entreprise ?
Le bitcoin reste l'actif le plus populaire à détenir dans une trésorerie, avec environ 106 entreprises cotées cumulant plus de 116 milliards de dollars en BTC.
Mais le bitcoin en tant qu'actif de trésorerie pourrait perdre de son élan, selon Bloomberg. L'envergure moyenne des achats de BTC par des sociétés de trésorerie a en effet chuté à 343 BTC le mois dernier, soit une baisse de 86 % par rapport à son sommet de 2025. La croissance mensuelle des avoirs totaux a également ralenti, tombant à seulement 8 % en août, après avoir culminé à 163 % en mars.
Certain(e)s analystes affirment que les entreprises de trésorerie en ETH semblent prêtes à surpasser leurs concurrents dans les mois à venir, principalement parce que l'ETH peut être staké pour gagner un rendement (d'environ 2 % par an actuellement).
Pour Bitmine, la principale société de trésorerie en ETH, qui en détient près de 10 milliards de dollars du token, un rendement de 2 % pourrait représenter environ 200 millions de dollars par an. D'autres, comme SharpLink Gaming (qui détient environ 4 milliards de dollars en ETH) et ETHZilla, se sont également engagés à staker la majorité de leurs avoirs.
Un rapport récent de la banque d'investissement Standard Chartered a noté que, pour que les entreprises puissent continuer à acheter des cryptos pour leur trésorerie, leur « mNAV » (la valeur des actions d'une société par rapport à ses actifs) doit rester supérieure à un ratio de 1 pour que ce type d'achat se révèle durable. Le staking peut ajouter environ 0,6 aux mNAV des sociétés de trésorerie d'ETH, aidant à rendre les investissements rentables pendant des périodes de stagnation, voire de baisse des prix.
« Je pense que les ETH [sociétés de trésorerie en ETH] ont la plus forte probabilité d'être durables, et par conséquent, les achats d'ETH [par ces sociétés] peuvent se poursuivre à ce rythme », a déclaré Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered.
D'autres sociétés de trésorerie en altcoin connaissent également un moment de gloire.
Cette semaine, Forward Industries a acheté pour 1,6 milliard de dollars de SOL, somme qui a déjà été stakée et sera déployée dans l’écosystème de DeFi de Solana. Helius, une autre société de trésorerie émergente en SOL, a annoncé qu'elle levait 500 millions de dollars pour acheter du SOL et le staker, faisant ainsi à cette occasion grimper ses actions de 200 %. La société Galaxy Digital aurait également effectué un achat de 300 millions de dollars de SOL au cours du week-end.
Et il n'y a pas que le SOL. Plus tôt dans le mois, CleanCore Solutions a annoncé une dépense à venir de 175 millions de dollars en DOGE afin de se positionner en tant que première société de trésorerie sur cette crypto. La semaine dernière, la société EightCo Holdings a annoncé qu'elle levait 270 millions de dollars pour acheter du Worldcoin, le token soutenu par Sam Altman, qui vise à utiliser la biométrie pour vérifier l'activité humaine en ligne. Cette annonce a fait prendre au Worldcoin plus de 100 % de valeur. Et Lion Group, une entreprise singapourienne, a exprimé la semaine dernière son intention de convertir l'ensemble de ses SUI et SOL vers le token natif d'Hyperliquid (la plateforme d'échange populaire de contrats à terme perpétuels).
En conclusion…
Juan Leon, Senior Investment Strategist chez Bitwise, a déclaré croire que nous observons actuellement seulement le début de ce mouvement d'entreprises qui ajoutent des cryptos à leurs bilans.
« Nous pensons qu'à terme, toutes les entreprises deviendront des sociétés de trésorerie en cryptos d'une manière ou d'une autre », a déclaré M. Leon. « Qu'elles détiennent 1 %, 10 % ou 100 % des actifs de leur bilan en cryptos, elles vont en détenir. Il y a donc une grande marge de progression. »
CHIFFRES À CONNAÎTRE
167 milliards de dollars
L'offre totale de stablecoins sur Ethereum a atteint un nouveau record historique lundi, principalement grâce à la croissance de l'USDC et de l'USDT. Selon les analystes, cette étape indique une volonté d'approfondir la liquidité institutionnelle tout en soutenant les stablecoins en tant que « couche fondamentale pour la finance décentralisée (DeFi) ».
500 000
C'est le nombre de téléchargements comptabilisés du jeu Pudgy Party de Pudgy Penguins en date de mardi, depuis son lancement il y a deux semaines. PENGU, le token lié aux Pudgy Penguins, a pris plus de 20 % de valeur cette semaine.
86,7 %
C'est le pourcentage de personnes ayant répondu à une nouvelle enquête de CoinGecko qui ont déclaré croire que le bitcoin atteindra un nouveau record historique avant la fin de l'année 2025. Le niveau record actuel du BTC dépasse les 124 000 $.
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