Futures: inleiding en oorsprong

Misschien heeft u wel eens van futures gehoord en dacht u dat ze te ingewikkeld waren om mee te beginnen of alleen weggelegd voor grote instellingen. Ze kunnen zeker een beetje intimiderend overkomen. Maar net als opties zijn futures niet alleen voor instellingen of professionele handelaren. 

De afgelopen 20 jaar zijn futures steeds populairder geworden onder particuliere beleggers. Hier zijn een paar belangrijke redenen voor. 

Ten eerste kunnen particulieren dankzij futures blootstelling aan de markt krijgen zonder dat ze meteen veel kapitaal hoeven te investeren. De futuresmarkt biedt een breed scala aan beleggingsmogelijkheden, met contracten die geschikt zijn voor elk type handelaar.

Ten tweede kunnen beleggers met futures zowel long als short gaan, waardoor ze deze contracten strategisch in hun portefeuille kunnen inzetten. Ze kunnen niet alleen speculeren op prijsbewegingen, maar ze kunnen ook risico's beheren en hun portefeuille afdekken door prijzen vast te leggen en mogelijk te profiteren van gunstige marktschommelingen.

Dus, waar komen futures vandaan?

Verankerd in de landbouw 

Futures vinden hun oorsprong in grondstoffenmarkten, met name voor landbouwproducten. Ze zorgden ervoor dat kopers en verkopers de prijzen voor gewassen vóór de oogst konden vastleggen, waardoor inkomsten en kosten werden afgedekt.

Als een boer bijvoorbeeld maïs gaat oogsten, kan hij een futurescontract verkopen. Hierin komt hij overeen om een bepaalde hoeveelheid maïs aan een koper te verkopen tegen een vastgestelde prijs zodra de oogst binnen is.

Met dit contract kan de boer de kosten dekken en een financiële planning maken voor de komende maanden, zelfs als de maïsprijs daalt. Op dezelfde manier beschermt het de koper door te garanderen dat deze maïs kan kopen tegen een vooraf vastgestelde prijs, zelfs als de marktprijs stijgt.

Hoewel het concept van futures teruggaat tot de jaren 1600, introduceerde de Chicago Board of Trade gestandaardiseerde futures voor het eerst in de Verenigde Staten in de 19e eeuw.

Futuresmarkten begonnen in de jaren 70 snel uit te breiden onder toezicht van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die in 1974 door het Congres werd opgericht. Futuresmarkten bestrijken tegenwoordig een breed scala aan activa, waaronder cryptovaluta, aandelen, vreemde valuta, aardgas, ruwe olie, edelmetalen en vele andere grondstoffen.

Begin jaren 80 keurde de CFTC futures goed die contant werden afgewikkeld. Hierdoor konden beleggers contracten afwikkelen in contanten in plaats van door fysieke levering van grondstoffen. Deze contracten werden snel populair vanwege hun flexibiliteit en gebruiksgemak, vooral voor financiële producten zoals aandelenindices.

Door deze ontwikkeling groeiden de futuresmarkten verder en werden er meer institutionele beleggers aangetrokken die geïnteresseerd waren in het speculeren op of het afdekken van prijsschommelingen in een breed scala aan activa. 

Huidige marktcontext

Vanaf de jaren 90 werden kleinere futurescontracten geïntroduceerd. Door de grootte van deze contracten werden de kapitaalvereisten en de risicoblootstelling van volledige contracten minder, waardoor ze toegankelijker werden voor particuliere beleggers.

Doordat meer beleggers toegang krijgen tot een scala aan activa, is de populariteit van futureshandel alleen maar toegenomen. Particuliere beleggers wenden zich steeds vaker tot futures als een beleggingsstrategie om hun investeringen te beschermen, vooral in volatiele markten. 

Coinbase Derivatives, LLC

Coinbase Derivatives is ontstaan uit deze moderne futuresmarkt. Het biedt een verscheidenheid aan futurescontracten waarmee beleggers blootstelling kunnen krijgen aan crypto en andere activa tegen een breed scala aan nominale waarden.

Net als andere Amerikaanse futuresbeurzen wordt Coinbase Derivatives gereguleerd door de CFTC. Alle futures die op Coinbase Derivatives worden genoteerd, vallen onder het uitgebreide regelgevingskader van de CFTC. Ze zijn beschikbaar voor handel via door de CFTC gereguleerde brokers die futureshandel aanbieden, ook wel Futures Commission Merchants (FCM's) en Introducing Brokers (IB's) genoemd.

Waarom zijn futures zo populair geworden onder particuliere beleggers? 

Toegankelijke maatvoering 

Omdat Coinbase Derivatives een reeks contractgroottes aanbiedt, kunnen beleggers blootstelling krijgen aan de onderliggende activa (of het nu Bitcoin, Ether of Dogecoin is) tegen een fractie van de kosten van een investering in de activa zelf. 

Risicobeheer

Beleggers kunnen speculeren op futures om winst te maken wanneer de prijzen in hun voordeel veranderen. Ze kunnen futures ook in hun portefeuille gebruiken om risico's te beperken. Als een belegger denkt dat de waarde van een van de activa zal dalen, kan hij/zij dit afdekken door short te gaan in futures op dat activum en profiteren van een daling van de prijs van de activa.

Belastingsvoordelen

Een ander voordeel van futurehandel is hoe gerealiseerde winsten en verliezen worden belast. Op grond van artikel 1256 van de Amerikaanse Internal Revenue Code, die van toepassing is op futures, splitst de IRS de winsten en verliezen van beleggers in twee delen, ongeacht de houdperiode:

• 60% van de winst of het verlies wordt belast tegen het percentage voor vermogenswinst op lange termijn. Dit percentage ligt doorgaans tussen de 0 en 20%, afhankelijk van het inkomen van de belegger.

• 40% van de winst of het verlies wordt belast tegen het percentage voor vermogenswinst op korte termijn, wat doorgaans gelijk is aan het normale percentage voor inkomstenbelasting van de belegger.

Deze 60/40-verdeling kan in het voordeel van de belegger werken. Zelfs als een belegger een contract korter dan een jaar aanhoudt, wat normaal gesproken een kortetermijninvestering is, zal 60% van de winst nog steeds het lagere langetermijnpercentage krijgen.

Belangrijkste termen

Uitwisseling

Een marktplaats waar handelaren futurescontracten kunnen kopen en verkopen. De beurs faciliteert handel en zorgt voor transparantie, liquiditeit en standaardisatie.

Blootstelling

De mate waarin een belegger wordt beïnvloed door veranderingen in de waarde van het onderliggende activum van een contract. In essentie vertegenwoordigt blootstelling de hoeveelheid risico (of potentiële winst of verlies) die een handelaar kan lopen als gevolg van marktschommelingen.

Activum 

De grondstof- of financiële benchmark waarop een futurescontract is gebaseerd. Een activum of onderliggend activum kan bestaan uit fysieke goederen zoals olie of tarwe, een financieel instrument zoals vreemde valuta of een index zoals de S&P 500 of NASDAQ.

Long gaan

Een positie die een belegger inneemt als hij/zij verwacht dat de prijs van een activum gaat stijgen, vergelijkbaar met het kopen van een aandeel of een ETF.

Short gaan

Een positie die een belegger inneemt als hij/zij verwacht dat de prijs van een activum gaat dalen. Zij zouden een contract verkopen in de hoop het later tegen een lagere prijs terug te kunnen kopen.

Hoewel futures de afgelopen jaren populairder zijn geworden, zijn ze niet van de ene op de andere dag ontstaan. Futures worden al lang gebruikt op grondstoffenmarkten en zijn inmiddels toegankelijker geworden voor particuliere beleggers.