Pourquoi le BTC a chuté sous les 90k $
On ne s'ennuie jamais sur la blockchain. Voici les infos à retenir cette semaine :
Le bitcoin est tombé sous les 90k $. Par ailleurs, de nouveaux ETF d'altcoins continuent d'arriver sur le marché.
La prochaine évolution des cryptos, selon les analystes. Ce à quoi les observateurs(trices) du marché prêtent attention en cette période de turbulences.
La Banque nationale tchèque a acheté des bitcoins. Découvrez combien, et d'autres chiffres clés en provenance de la sphère crypto.
MARKET BYTES
Le BTC est passé sous la barre des 90 000 $ pour la première fois depuis le mois d'avril.
Début octobre, le bitcoin a vécu une hausse historique, alimentée par l'adoption des ETF de cryptos par Wall Street, la montée en puissance des sociétés de trésorerie de cryptos, un positionnement du président et du Congrès – dans l'histoire des États-Unis – le plus favorable aux cryptos, des vents réglementaires positifs et bien plus encore (avec un nouveau record absolu dépassant les 126 000 $).
Depuis lors, la situation s'est toutefois compliquée. Après un mois de marchés atones, le BTC, l'ETH et l'ensemble de la classe des crypto-actifs ont connu une forte baisse la semaine dernière, effaçant la quasi-totalité des gains de l'année.
Par rapport à son sommet atteint en octobre, le BTC a chuté d'environ 26 % lundi dernier, son prix passant sous la barre des 90 000 $ pour la première fois depuis le mois d'avril. L'ETH est pour sa part tombé sous la barre des 3 000 $, son prix le plus bas en quatre mois. Mercredi dernier après-midi, les deux cryptos continuaient de chuter par rapport à ces niveaux.
Les tokens de plus faible valeur ont été les plus touchés. « L’indice 100 Small-Cap de MarketVector Digital Assets, qui suit les 50 plus petits actifs numériques au sein d'un panier de 100, est tombé à son plus bas niveau depuis novembre 2020, dimanche dernier, avant de réduire quelque peu ses pertes », a noté Bloomberg.
Quels facteurs ont secoué les marchés, et que prévoient les expert(e)s pour la suite ? Voici les informations à retenir...
Pourquoi les cryptos ont-elles connu une telle chute la semaine passée ?
Il existe de nombreuses théories interconnectées à ce sujet. Selon Bloomberg, l'un des facteurs expliquant ce phénomène est le renversement de la tendance portée sur les classes d'actifs les plus volatiles (notamment les cryptos et les actions liées à l'IA). En effet, après leur achat à des niveaux quasi historiques, nombre d'investisseurs(euses) se sont soudainement retrouvé(e)s en perte.
Parmi les principaux acteurs de ce changement figurent aussi les sociétés de trésorerie de cryptos, qui ont acheté ces derniers mois des milliards de dollars de BTC, d'ETH et d'autres tokens. Alors que la plus importante, Strategy, a profité de la baisse du marché pour acheter 835 millions de dollars supplémentaires de BTC, les entreprises qui ont acquis d'énormes positions en ETH et en tokens plus petits se retrouvent soudainement dans une situation plus précaire.
« L’ETH est très vulnérable à cette tendance, car les plus grandes sociétés de trésorerie d’actifs numériques sont actuellement en situation de perte sur leurs positions », a déclaré Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata.
Un autre obstacle réside dans les craintes croissantes que la Réserve fédérale américaine suspende ses baisses de taux d'intérêt à partir du mois de décembre. Comme l'a souligné The Block, « Même un léger changement dans les anticipations de taux a suffi à resserrer les conditions financières et à provoquer un désendettement des actifs à risque ».
En dehors des facteurs macroéconomiques, certain(e)s analystes considèrent également pour le bitcoin que son cycle de halving [réduction de moitié] sur quatre ans est potentiellement une prophétie autoréalisatrice.
Le facteur « peur »… Les marchés d’options peuvent donner un aperçu de la façon dont certain(e)s traders(euses) anticipent l’évolution future de la conjoncture. Selon Bloomberg, en début de semaine, les traders(euses) ont raflé « 740 millions de dollars de contrats pariant sur la poursuite des baisses et arrivant à échéance fin novembre, ce qui montre un intérêt dépassant largement celui pour les positions haussières ».
Les lancements d'ETF d'altcoins ne montrent aucun signe de ralentissement.
Alors même que les marchés sont en difficulté, le lancement d'une série de nouveaux fonds tradés en bourse (ETF) d'altcoins continue d'alimenter l'augmentation régulière du nombre d'actifs numériques auxquels les traders(euses) peuvent accéder via les marchés boursiers traditionnels.
L'ETF SOL disponible au staking de Bitwise (BSOL) a connu des débuts fracassants en octobre, avec un volume de trading de 57 millions de dollars dès son premier jour. Le fonds gère désormais 550 millions de dollars d'actifs. La semaine dernière, un nouvel ETF XRP, le XRPC de Canary Capital, a connu un lancement encore plus impressionnant avec un volume de trading de 58 millions de dollars pour son premier jour, le plus élevé de tous les nouveaux ETF lancés en 2025, et dépassant largement les attentes.
Cette semaine, le géant des fonds VanEck a lancé un nouvel ETF SOL, et Grayscale prépare un ETF DOGE pour un lancement possible la semaine prochaine. « Nous verrons bien, rien n'est sûr à 100 % avant d'avoir l'avis de la bourse, mais d'après les indications de la SEC, cela semble bien parti », a déclaré Eric Balchunas, analyste des ETF chez Bloomberg, sur X.
La vague continue… La SEC examine actuellement des demandes d'autorisation pour environ 90 ETF de cryptos supplémentaires. « Nous allons continuer à voir de nouveaux produits ETF arriver sur le marché », a déclaré à Decrypt Ric Edelman, fondateur du Digital Assets Council of Financial Professionals. « Il ne s'agira pas d'une explosion soudaine, mais d'une progression constante à mesure que le marché s'intéresse de plus en plus aux cryptos et les accepte comme une classe légitime d'actifs, qui mérite d'être incluse dans les portefeuilles diversifiés. »
LES OPINIONS
Que prévoient les analystes pour les marchés des cryptos ?
Avec le bitcoin en baisse d'environ 25 % depuis le krach du 10 octobre, et plusieurs altcoins en baisse de 50 % ou plus, les analystes débattent de questions importantes. Combien de temps durera ce ralentissement économique ? Sommes-nous dans un marché baissier ?
Certain(e)s répondent par l'affirmative, évoquant une crise de liquidités et le peu de catalyseurs évidents en perspective. Toutefois, beaucoup d'analystes entrevoient également une lueur d'espoir. Il pourrait s'agir d'une correction à court terme, susceptible d'entraîner une hausse des marchés des cryptos à l'approche de la fin du quatrième trimestre.
Voici ce qu'en pensent certain(e)s analystes...
« Je m'attends à ce que le bitcoin et la plupart des cryptos continuent de baisser. » (Mike McGlone, stratégiste sénior (marché des commodités) chez Bloomberg Intelligence.)
Bien que le BTC soit toujours en hausse de manière significative depuis la victoire électorale du président Trump l'année dernière, il a effacé tous ses gains réalisés en 2025 jusqu'à aujourd'hui, et les marchés des cryptos pourraient montrer des signes d'épuisement, note Bloomberg. Alors que l'or et les actions se situent près de leurs records historiques, M. McGlone qualifie le bitcoin de « partie émergée de l'iceberg des actifs à risque, en train de fondre ».
« Le climat dans le trading de cryptos chez les particuliers est tellement négatif qu'il pourrait encore mener une baisse du marché. » (Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise Asset Management.)
L'indice Crypto Fear & Greed étant fermement ancré en zone de « peur extrême », le sentiment est proche de son point le plus bas de l'année, et ce, après plus d'un mois de baisse du marché. Face aux craintes que le bitcoin ait atteint son apogée conformément à la théorie du « cycle de quatre ans », M. Hougan estime que beaucoup d'investisseurs(euses) particuliers choisissent de limiter leurs pertes plutôt que de subir les conséquences d'une nouvelle baisse importante. Par le passé, le prix du bitcoin a bien atteint des sommets à intervalles de quatre ans, en 2013, 2017 et 2021.
« Le public craint que ce cycle de quatre ans ne se répète et ne veut pas subir un autre repli de 50 %. » « Certain(e)s prennent les devants en se retirant du marché », a déclaré M. Hougan, ajoutant qu'il pense que les prix rebondiront en 2026.
« Selon nous, cette vague de ventes massives était une réinitialisation nécessaire des marchés des cryptos, plutôt qu'un sommet de cycle. » (Coinbase Institutional, dans son rapport mensuel le plus récent.)
La vague de ventes observée depuis le 10 octobre a contribué à ramener l'effet de levier à des niveaux plus sains, après des mois de transactions à fort effet de levier qui ont dominé les marchés des cryptos et contribué à faire grimper le prix des actifs. Mais comme cette vente massive a été déclenchée par un désendettement et non par des facteurs fondamentaux, indique le rapport, les acteurs institutionnels qui n'étaient pas exposés à l'effet de levier sont susceptibles de contribuer à une prochaine hausse des prix. Il faudra cependant peut-être quelques mois pour que les prix se redressent et que la dynamique du marché se stabilise.
« À la suite de cette vague de ventes, nous sommes en réalité plus confiant(e)s quant au potentiel de hausse du marché, même si nous pensons que le positionnement des cryptos dans les prochains mois sera moins déterminé par des catalyseurs majeurs que par une réparation de la structure de marché », indique le rapport.
« La conjoncture actuelle du marché ne nous donne pas l’impression d’être témoins d'un pic de cycle. » (Gautam Chhugani, analyste chez Bernstein.)
Malgré la baisse du bitcoin en territoire de correction, Gautam Chhugani, de Bernstein, affirme qu'il s'agit probablement d'une correction à court terme et non du début d'un repli majeur. Selon lui, ce déclin est déclenché par l'anxiété des investisseurs(euses) concernant le cycle de quatre ans du bitcoin, créant ainsi une sorte de prophétie autoréalisatrice.
Y a-t-il un signe que ce déclin pourrait prendre fin plus tôt que prévu ? Sur les quelque 38 milliards de dollars de BTC vendus par ses détenteurs(trices) à long terme au cours des six derniers mois, 34 milliards ont été absorbés par les flux d'ETF spot et les trésoreries d'entreprises, signe d'une participation institutionnelle croissante qui réduit la probabilité d'une vente massive plus importante. Selon Bernstein, le BTC pourrait atteindre un plancher autour de 80 000 $, soit le niveau auquel il était valorisé dans les jours qui ont suivi l’élection américaine de 2024.
« Une marée montante ne soulève pas tous les bateaux, que ceux de qualité », a déclaré Pratik Kala, du fonds spéculatif australien Apollo Crypto, en référence aux altcoins, qui ont récemment atteint leur plus bas niveau sur cinq ans.
Alors que lors des précédents cycles haussiers, les tokens à faible capitalisation ont surperformé ceux à forte capitalisation, c'est cette fois-ci l'inverse qui s'est produit. Depuis le récent krach, les investisseurs(euses) évitent complètement les altcoins les plus à risque.
Une remontée plus généralisée des altcoins nécessiterait sûrement un changement massif de liquidité et de sentiment, dès maintenant : « Historiquement, les altcoins ont besoin de deux ingrédients pour prospérer : un excès de liquidité et un sentiment euphorique », a déclaré Derek Lim, responsable de la recherche chez Caladan. « Aucun de ces deux paramètres n'est actuellement présent. »
CHIFFRES À CONNAÎTRE
443 millions de dollars
C'est le montant que le fonds de dotation d'Harvard détient en bitcoins, après avoir approximativement triplé sa position au cours du troisième trimestre de cette année. Bien qu'il ne s'agisse que d'une petite partie du fonds de dotation de l'université, qui s'élève à 57 milliards de dollars, cette position accrue souligne son évolution de point de vue vis-à-vis du bitcoin.
100 millions de dollars
C'est le montant que le Salvador a ajouté cette semaine à ses avoirs en BTC, alors que la crypto tombait sous la barre des 90 000 $ pour la première fois depuis le mois d'avril. Le pays détient actuellement 7 447 BTC, soit environ 700 millions de dollars (au cours actuel).
1 million de dollars
C'est la taille du « portefeuille test » d'actifs numériques de la Banque nationale tchèque, qui inclue le bitcoin, un stablecoin indexé sur le dollar américain ainsi que des dépôts tokenisés. Ces avoirs font partie d'un programme pilote destiné à donner à la banque centrale du pays une expérience directe, au cours des prochaines années, de la gestion d'actifs on-chain.
17 %
C'est, selon un sondage récent de la National Cryptocurrency Association (NCA) et de PayPal, la proportion d'Américain(e)s qui déclarent préférer recevoir des cryptos plutôt qu'une carte-cadeau traditionnelle pendant les fêtes de fin d'année. Le sondage a également révélé que près de 25 % des adultes envisageaient d'offrir des cryptos pour les fêtes.
TOKEN TRIVIA
Quelle est l'offre maximale de bitcoins ?
A
21 millions
B
1,2 million
C
12 milliards
D
Il n'y a pas de limite d'offre.
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A
21 millions
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