A ascensão dos ETFs de criptomoedas com "participação"
Nunca há momentos aborrecidos no blockchain. Eis o que precisa de saber esta semana:
O Bitcoin oscilou em torno dos US$ 92 000 dólares após a mais recente reunião da Reserva Federal. Além disso, vários analistas de referência reviram as suas previsões de preço para o BTC em 2026.
A BlackRock apresentou recentemente um pedido para lançar um ETF de Ethereum com participação. Eis o que precisa de saber sobre o funcionamento da participação em ETFs de criptomoedas.
A percentagem de consumidores da Geração Z que afirmam querer criptomoedas como presente de Natal. Isto e muitas outras estatísticas relevantes de todo o criptoverso.
MARKET BYTES
Os mercados de criptomoedas oscilam após o mais recente corte das taxas de juro pela Reserva Federal
Depois de enfrentarem dificuldades durante a maior parte do último trimestre de 2025 — e apenas uma semana após alguns analistas terem questionado se os mercados tinham entrado num "inverno cripto" de longo prazo — os mercados de criptomoedas deram sinais de resiliência à medida que o final do ano se aproxima.
O Bitcoin, que em novembro desceu para níveis próximos dos US$ 80 000, aproximou-se dos US$ 95 000 antes de recuar ligeiramente na sequência do corte das taxas de juro anunciado pela Reserva Federal na quarta-feira (mais detalhes sobre este resultado abaixo).
O Ether, que durante o fim de semana caiu abaixo dos US$ 3000, subiu brevemente para níveis superiores a US$ 3400. Outras altcoins também registaram ganhos significativos no início da semana, com a XRP e a Solana a subirem mais de 5% na terça-feira.
O que está a impulsionar a recuperação dos mercados e o que poderá acontecer a seguir? Eis o que precisa de saber.
O que desencadeou os movimentos de mercado esta semana?
Os analistas apontaram para vários fatores favoráveis para explicar a recuperação dos mercados de criptomoedas no início da semana. Desde logo, a gigante da corretagem Vanguard começou finalmente a permitir que os seus clientes acedam a ETFs de criptomoedas, um desenvolvimento significativo, tendo em conta que a empresa conta com cerca de 50 milhões de clientes e gere ativos no valor de US$ 11 biliões.
Tal como era amplamente esperado, a Reserva Federal decidiu na quarta-feira reduzir novamente as taxas de juro em um quarto de ponto percentual, fixando-as num intervalo entre 3,5% e 3,75%. O banco central surpreendeu ainda a maioria dos observadores do mercado ao anunciar que iria retomar a compra de obrigações do Tesouro, injetando liquidez no sistema financeiro.
O banco central tem procurado equilibrar prioridades concorrentes — reduzir a inflação, que continua acima da meta de 2%, sem provocar um arrefecimento excessivo do mercado de trabalho — uma tensão que se refletiu em votos divergentes em ambos os sentidos.
A Fed previu mais um corte das taxas de juro em 2026, afirmando que "o Comité irá avaliar cuidadosamente os dados recebidos, a evolução das perspetivas e o equilíbrio dos riscos".
Bitcoin, que tinha registado uma subida no início da semana em antecipação da decisão, oscilou entre US$ 92 000 e US$ 94 000 nas horas que se seguiram ao anúncio.
A Fed afirmou que "não existe um caminho isento de riscos para a política monetária enquanto se gere esta tensão entre os objetivos de emprego e de controlo da inflação", declarou o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell. Acrescentou ainda que o banco central se encontra "bem posicionado para determinar a amplitude e o momento de eventuais ajustamentos adicionais [nas taxas de juro]".
Principais analistas revêm previsões para o BTC em 2026
Após alguns meses de instabilidade, duas grandes instituições financeiras reviram em baixa as suas previsões para o BTC, embora ambas se mantenham fortemente otimistas.
O Standard Chartered, que anteriormente previa que o BTC atingisse US$ 300 000 até ao final de 2026, fixa agora esse valor em US$ 150 000. A previsão de mais longo prazo da instituição, que apontava para o BTC alcançar US$ 500 000, foi igualmente revista em termos de calendário, passando o horizonte temporal de 2028 para 2030.
Geoffrey Kendrick, diretor global de investigação em ativos digitais do Standard Chartered, afirmou que um dos principais fatores que impulsionam os preços das criptomoedas em 2025 — as chamadas “empresas de tesouraria cripto” cotadas em bolsa, que compraram milhares de milhões de dólares em BTC, ETH e outros tokens — já não têm as valorizações nem os incentivos para continuar a comprar a um ritmo tão acelerado.
"Consideramos que as compras de Bitcoin por parte das [empresas de tesouraria cripto] atingiram o seu limite, enquanto esperamos que as entradas em ETFs retomem de forma periódica", escreveu Kendrick. "Esperamos um período de consolidação, e não vendas generalizadas."
Novo ciclo… AA gestora de patrimónios Bernstein também prevê que o BTC atinja US$ 150 000 até ao final do próximo ano, abaixo da anterior previsão de US$ 200 000. Ainda assim, a instituição afirma que a sua tese principal se mantém inalterada: o BTC já não está dependente de um ciclo de preços de quatro anos. Segundo os analistas da Bernstein, o BTC "encontra-se agora num ciclo de valorização prolongado, com uma procura institucional mais estável a compensar eventuais vendas em pânico por parte dos investidores de retalho".
PARTICIPAÇÃO EM DESTAQUE NOS MERCADOS
A BlackRock juntou-se à tendência dos ETFs de criptomoedas com participação
No início deste ano, a U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) começou a permitir que os ETFs de criptomoedas realizem participação dos ativos que adquirem, levando alguns analistas a prever que esta decisão abriria as "comportas" para este tipo de ETFs. Até agora? Nos últimos meses, começou a surgir um fluxo crescente e saudável de ETFs de criptomoedas que oferecem participação.
Apesar disso, estes produtos ainda representam uma pequena parcela do mercado, correspondendo a cerca de 5,8 mil milhões de dólares dos mais de US$ 140 mil milhões atualmente investidos em ETFs de criptomoedas. No entanto, tudo indica que esta situação poderá mudar. Esta semana, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, apresentou um pedido para lançar um novo ETF de Ethereum que inclui participação.
O que significa exatamente esta iniciativa e será suficiente para, de forma definitiva, "abrir as comportas"? Eis o que precisa de saber.
O que é o staking ou participação?
A participação (staking) é uma forma de os detentores de criptomoedas obterem recompensas ao colocarem os seus ativos a trabalhar numa blockchain. Muitas das principais blockchains recorrem a um sistema denominado "prova de participação" para ajudar a processar transações e manter a segurança da rede. Em troca do bloqueio temporário de tokens na blockchain, os detentores de ativos recebem uma parte das taxas de transação geradas pela atividade da rede.
Pode realizar participação de tokens como ETH, SOL ou AVAX diretamente nas respetivas blockchains, ou através de uma plataforma centralizada como a Coinbase ou plataformas de staking DeFi como a Lido.
Porque está a BlackRock a lançar um ETF com participação?
Inicialmente, a BlackRock queria incluir participação no seu ETF spot de Ethereum aquando do lançamento, no ano passado. No entanto, à data, as orientações da SEC desencorajavam a inclusão de participação em ETFs de criptomoedas.
Este ano, com uma liderança mais favorável às criptomoedas na SEC, a BlackRock e outros emitentes de ETFs voltaram a avançar com o lançamento de produtos de ETH com participação.
No início deste outono, a REX-Osprey lançou o primeiro ETF de Ethereum com participação, seguida pela Grayscale algumas semanas mais tarde. Outras entidades, incluindo a Fidelity, aguardam igualmente aprovação para lançar um ETF de Ethereum com participação.
Os produtos de ETF de criptomoedas da BlackRock têm registado um sucesso expressivo, sendo que o seu ETF spot de Bitcoin terá, segundo informações divulgadas, passado a ser o produto com maior geração de receitas da empresa em menos de dois anos após o lançamento. Os ETFs com participação de outros tokens de criptomoedas têm registado uma procura consistente, sendo que o ETF com participação de Solana da Bitwise apresentou várias semanas consecutivas de entradas líquidas, apesar de um contexto de mercado desfavorável para as criptomoedas.
Quais são os benefícios de um ETF com participação?
Todos os ETFs de criptomoedas permitem que uma vasta gama de investidores tenha acesso aos mercados de criptomoedas através de bolsas de valores tradicionais. No entanto, os ETFs que oferecem participação também proporcionam acesso a parte das recompensas associadas às criptomoedas colocadas em participação pelo ETF, sem que seja necessário deter diretamente os ativos digitais ou gerir o processo de participação. (Dito isto, é simples realizar participação com Ethereum, Solana ou outros tokens compatíveis com participação através de uma corretora como a Coinbase.)
O rendimento da participação é determinado por diversos fatores; atualmente, o rendimento anual da participação de ETH situa-se em torno de 2%.
Como funciona um ETF com participação?
Quando os investidores adquirem unidades de um ETF com participação, o fundo compra uma quantidade correspondente do token subjacente, sendo que cada fundo define que parte das suas posições será colocada em participação.
No caso da BlackRock, o fundo pretende colocar em participação 70% a 90% das suas posições em Ethereum, mantendo o restante montante fora de participação para assegurar liquidez aos investidores que pretendam vender as suas unidades. As recompensas de particpação serão pagas aos detentores pelo menos trimestralmente, e a BlackRock recorrerá à Coinbase Custody e ao Anchorage Digital Bank para atuarem como custodiantes do ETH detido pelo fundo.
Que outros ETFs com participação existem?
Após o lançamento, o ETF de Ethereum com participação da BlackRock juntar-se-á aos produtos de ETFs de Ethereum com participação já cotados em bolsa da Grayscale e da REX-Osprey. Além disso, várias entidades, incluindo a Grayscale, a Fidelity, a Bitwise e a Franklin Templeton, disponibilizam igualmente ETFs de Solana com participação, sendo que o produto da Bitwise ultrapassou US$ 500 milhões em ativos sob gestão em menos de três semanas.
"Um ETF de Ethereum com participação marcaria o primeiro produto de criptomoedas da BlackRock a oferecer rendimento aos seus investidores, podendo sinalizar luz verde para o lançamento de mais ETFs de criptomoedas com participação por parte da BlackRock e de outros emitentes", referiu o The Defiant.
NÚMEROS A TER EM CONTA
US$ 900 milhões
Entradas líquidas aproximadas nos ETFs de XRP, após o registo de fluxos positivos ao longo de 15 dias consecutivos, até 5 de dezembro, de acordo com dados da SoSoValue. Vários ETFs de XRP foram lançados nas corretoras dos EUA no mês passado e, como observa a CoinDesk, tornaram-se a "classe de ETFs de crescimento mais rápido", sinalizando a procura institucional por uma linha crescente de fundos de investimento em altcoin.
56%
As probabilidades da Polymarket, na manhã de quarta-feira, indicam que a "Inteligência Artificial" será eleita Personalidade do Ano 2025 pela revista Time. Em segundo lugar surge o CEO da NVIDIA, Jensen Huang, com 17% de probabilidade, seguido pelo CEO da OpenAI, Sam Altman, em terceiro, com 13%. (A Polymarket é um mercado de previsões baseado na blockchain Polygon e uma das duas principais plataformas de previsão, a par da Kalshi.)
45%
Percentagem de consumidores da Geração Z que afirmam que ficariam entusiasmados por receber criptomoedas como presente nesta época festiva, de acordo com um novo inquérito da Visa.
CURIOSIDADES SOBRE TOKENS
Quando foi que o Dogecoin foi criado originalmente?
A
2011
B
2013
C
2015
D
2017
Encontre a resposta abaixo.
Resposta de curiosidade
B
2013
Coinbase Bytes
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